自2017年末新三板对创新层公司增加季度报告的披露要求以来，创新层公司信息披露的及时性、有效性和充分性明显提高。

　　据全国股转公司最新统计，在新三板挂牌公司中，有1014家于10月31日前披露了2018年三季报，其中915家创新层挂牌公司按期披露了三季报，创新层整体披露率约99%。总体来看，披露三季报挂牌公司的业绩较去年同期有所提升，研发投入持续增长，半数企业经营性现金流有所改善。

　　创新层企业超八成盈利

　　新三板公司三季度业绩回暖，挂牌公司营收最高超700亿元，八成创新层企业实现盈利。

　　统计显示，今年前三季度，1014家已披露三季报的新三板挂牌企业实现合计营收4156.70亿元，同比增长641.22亿元。其中，915家创新层企业实现合计营收3936.88亿元，同比增长599.94亿元；在创新层企业中，611家企业营收同比实现增长，占比为66.78%。

　　在新三板所有已披露三季报的企业中，580家企业营收超亿元，包括创新层企业552家；57家企业营收超10亿元，包括创新层企业52家。钢银电商为前三季度营收总额最高的挂牌企业，实现营收718.72亿元，同比增长达207.57亿元；另外两家前三季度营收超百亿元的企业为金田铜业和永安期货，分别为310.38亿元和115.43亿元。从营收增幅看，有58家企业前三季度营收同比增幅超过100%，其中创新层企业有52家。

　　在净利润方面，在所有已披露三季报的挂牌企业中，前三季度实现盈利的企业为822家，其中创新层企业737家，占已披露三季报创新层企业的80.55%；前三季度净利润超过1亿元的企业为41家，包括创新层企业34家，这些企业在前三季度净利润同比均实现了增长。

　　据统计，新三板已披露三季报的非金融企业有936家，今年前三季度共实现营收3770亿元，同比增速为18.46%，较今年一季度增速基本持平，剔除亏损公司，三季报增速表现较好的行业为电子设备、食品饮料、基础化工和公用事业。

　　10家企业研发投入过亿元

　　新三板挂牌公司主动寻求创新发展的意识不断增强，研发投入持续增长，10家创新层企业前三季度研发投入超亿元。

　　数据显示，今年前三季度，1014家已披露三季报的挂牌企业累计投入研发费用87.62亿元，其中，创新层企业投入研发费用85.98亿元。

　　从单家企业来看，前三季度研发费用超过5000万元的企业有24家，均为创新层企业，其中研发费用在1亿元以上的企业有10家。从这些企业的行业分布情况看，生物医药、软件开发、互联网信息服务等行业企业研发支出居前。

　　业内人士表示，今年9月，财政部等三部委联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，进一步提高了企业研发费用的税前加计扣除比例，降低了高研发投入科技型企业的成本，有效鼓励了企业积极提升自主创新能力。

　　在所有披露三季报的企业中，前三季度研发投入居首位的是君实生物，合计投入3.49亿元。据悉，君实生物是一家生物医药企业，主营业务为单克隆抗体药物的研发与产业化。排名第二的公司为中科软，前三季度研发费用达3.31亿元，较2017年同期增加7730万元；前三季度合计实现营业收入31.03亿元，净利润为1.40亿元，研发费用超过营业收入一成，且远超净利润规模。

　　半数企业经营现金流改善

　　现金流是反映企业经营是否持续健康的重要指标，从三季报披露情况来看，半数挂牌企业经营性现金流有所改善，但存在现金流与净利润增长不相匹配的情况。

　　在所有已披露三季报的挂牌企业中，今年前三季度经营活动产生的现金流净额较去年有所改善的企业为528家，占已披露企业的52.07%；其中创新层企业482家，占已披露三季报创新层企业的52.68%，占比过半。在所有企业中，前三季度经营活动现金流净额为正的为444家，占比43.79%；包括创新层企业382家，占已披露三季报创新层企业的41.75%。

　　值得注意的是，多家净利润增长的创新层企业经营活动现金流净额却在减少。以英雄互娱为例，前三季度公司实现净利润4.25亿元，在已披露三季报的创新层公司中位列第六，然而公司截至三季度末的经营活动现金流净额为-2.11亿元，去年同期为2.25亿元。

　　东北证券分析师付立春认为，现金流与净利润不匹配的主要原因有两方面。一是企业持续经营能力出现一定程度恶化，这可能与外部经济形势有关，新三板包括创新层在内的企业多数属于中小民营企业，面临挑战更大；二是三季报无需经过审计，其信息披露的真实性、全面性、可靠性有待考证，不排除部分创新层企业披露的财务数据存在瑕疵。

　　筹资活动现金流方面，受社会融资规模整体缩减等因素影响，在1014家已披露三季报的挂牌企业中，前三季度筹资活动现金流净额为正的有472家，包括创新层企业456家；净额较去年同期增长的为408家，包括创新层企业374家。

　　安信证券分析师诸海滨表示，2018前三季度，新三板定增融资金额476亿元，不及2017年全年的一半，融资明显遇冷。同时，新三板定增融资额的80%集中在377家公司，这部分公司呈现出市值大、盈利高的特点。